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资本市场双向开放全力推进 A股“入摩”在即千亿资金翘首以待

纳入MSCI、沪伦通、D股、放宽外资券商持股比例以及收购境外交易所,近一阶段以来,涉及资本市场的双向开放举措频频,显示中国金融市场的开放正在加速进入更高的层次和水平。

A股“入摩”近在咫尺

距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数仅有不到一个月的时间。按照计划,MSCI将在5月宣布指数纳入A股的细节,6月1日正式实施。而随着A股正式入摩时间节点的日益临近,市场各方正在做好准备。

随着A股纳入MSCI指数日益临近,从监管部门到各类机构正在做好准备。4月27日,跟踪MSCI中国A股国际通指数的南方MSCI中国A股ETF在上交所上市交易,是今年首只场内上市交易的MSCI基金。与此同时,MSCI基金也正在加速发行,数据显示,目前有80只基金正在发行,平均募集期45天,其中MSCI基金有5只,平均计划募集期23天,MSCI基金募集期较短。除此之外,等待发行的还有1只,为南方MSCI中国A股ETF联接基金,计划于5月9日开始募集,募集期27天。截至5月3日,已发行MSCI基金12只,其中今年发行的有9只,占比75%。

境外资金也在加大布局A股的力度。统计数据显示,截至目前在沪港通和深港通方面,今年以来北上资金累计净流入844.85亿元,其中沪股通今年累计净流入443.72亿元,深股通累计净流入401.13亿元。自开通以来,沪股通已经累计净流入2399.56亿元,深股通则累计净流入1920.45亿元。从月度净流入情况来看,今年4月份,沪股通净买入274.59亿元,仅次于刚开通的2014年11月和12月。

千亿海外资金今年或涌入

对于A股正式纳入MSCI带来的影响,业内最关心的莫过于可能带来的增量资金。

短期来看,A股纳入MSCI带来的增量资金规模并不大。川财证券研究认为,根据可能与A股纳入MSCI产生关系的MSCI新兴市场指数、MSCI全球市场指数、MSCI中国指数以及MSCI亚洲(除日本)指数的跟踪资金规模,按A股5%纳入进行简单测算,海外以MSCI为基准的指数基金带来的增量资金规模约1200亿元。由于6月和9月各纳入2.5%,增量资金分别为600亿元。而从中长期来看,花旗银行认为,在MSCI于6月1日将A股纳入其指数之后,每年将有约3000亿元的资金流入A股市场。国金证券则预计,若将来A股按照100%纳入,总体将带来3000亿美元的增量资金,约2万亿人民币。

相对于带来的增量资金而言,加入MSCI可能给中国证券市场带来的深刻变化则意义长远。从历史经验来看,数据显示,13个新兴市场在纳入MSCI后1个月、3个月、6个月、12个月股市上涨的概率均超60%,且平均收益率均为正。在外资价值风格带动下,这些新兴市场的特征也发生了一定变化,主要表现为投资理念更加成熟,市场波动率总体下行,且与全球市场关联度提升。

国金证券认为,长期来看,纳入MSCI将推进A股国际化,改善A股投资者结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善,推进衍生品市场发展,提高人民币国际地位。目前A股投资者结构中,散户占比较大而机构投资者比例较小;A股纳入MSCI新兴市场指数,国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场,促进A股的国际化,提高A股机构投资者的比例,改善投资者结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟。此外,A股纳入MSCI将推动全球资金对中国资产的配置,从而推动人民币国际化,并进一步提高人民币的国际地位。